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Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/10400.5/4630

Title: Counterparty and Liquidity Risk : an analysis of the negative basis
Authors: Fonseca, Vladimir João de Oliveira Lopes Dias da
Advisor: Gaspar, Raquel M.
Keywords: Credit Default Swaps
CDS
Bond
Basis
Counterparty Risk
Liquidity Risk
Cointegration,
Lead-Lag Relationship
Corporate Yield Spread,
Interest Rate
Risco de Contraparte
Risco de Liquidez
Cointegração
Base
Obrigação
Taxa de Juro
Issue Date: Oct-2011
Publisher: Instituto Superior de Economia e Gestão
Citation: Fonseca, Vladimir João de Oliveira Lopes Dias da. 2011. "Counterparty and Liquidity Risk : an analysis of the negative basis". Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Abstract: In this study we analyse the equivalence between credit default swap (CDS) spreads and corporate bond yield spreads from March 2007 to March 2011 for investment graded corporate entities in the eurozone. We find evidence of cointegration between the two markets and that CDS prices tends to lead corporate yield spreads. We find support for significant effects of counterparty and funding risks in the basis, measured as the difference between CDS and corporate yield spreads, with negative impact, and that liquidity also matters in this context.
No contexto da relação teórica de equilíbrio entre os preços dos CDS e as yield spreads das obrigações das empresas face a taxas de juro sem risco, este trabalho conclui que existe cointegração entre estas duas variáveis para entidades de referência na zona euro no período que decorre entre Março de 2007 e Março de 2011. A análise efectuada revelou que o risco de contraparte e o risco de liquidez em ambos os mercados tiveram um impacto significativo na base, entre os CDS e os referidos spreads, e que os preços dos CDS tenderam a liderar as yield spreads das obrigações no período em análise.
Description: Mestrado em Finanças
URI: http://hdl.handle.net/10400.5/4630
Appears in Collections:DG - Dissertações de Mestrado / Master Thesis
BISEG - Dissertações de Mestrado / Master Thesis

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