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Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/10400.5/2247

Title: Principais métodos de avaliação utilizados pelos analistas financeiros no Brasil
Authors: Schneider, Christine
Keywords: avaliação de empresas
target price
Discounted Cash Flow
múltiplos de mercado
Abnormal Earnings
combinação de métodos
firm valuation
target price
Discounted Cash Flow
market multiples
Abnormal Earnings
methods combination
Issue Date: Nov-2009
Publisher: Instituto Superior de Economia e Gestão
Citation: Schneider, Christine. 2009. "Principais métodos de avaliação utilizados pelos analistas financeiros no Brasil". Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Abstract: Os relatórios escritos por analistas financeiros de bancos de investimento assumem uma fonte de consulta indispensável de apoio à decisão dos investidores, englobando geralmente previsões de resultados, recomendações de estratégias de investimento (compra ou venda de acções) e target prices. A definição correcta do target price depende da escolha da metodologia de avaliação e esta, por sua vez, tem em conta pressupostos e/ou características específicas da empresa. Para justificar o valor da empresa, os analistas financeiros preferem a utilização de modelos de Discounted Cash Flow (DCF -fluxos de caixa actualizados) ou modelos baseados em múltiplos (market comparables - comparação com o mercado), ou da combinação dos dois modelos. Embora a utilização do método do Discounted Cash Flow é largamente referenciada na teoria, na prática é o metódo dos múltiplos que tem maior presença na avaliação de empresas. O presente estudo tem como objectivo determinar quais os métodos de avaliação mais utilizados pelos analistas financeiros no Brasil para o período de Julho de 2006 à Junho de 2007 e comparar os resultados obtidos com os estudos anteriormente efectuados. Os dados de pesquisa foram obtidos através de relatórios escritos por analistas financeiros referentes às acções de empresas que compõe a carteira do Índice BOVESPA. A base de dados utilizada foi a Thomson One Analytics. Os resultados da pesquisa mostraram que analistas brasileiros preferem a utilização do Discounted Cash Flow para avaliar as empresas, utilizando frequentemente os múltiplos para complementar a avaliação. O modelo do Abnormal Earnings não foi citado nos relatórios selecionados. As análises descritiva, univariada e multivariada mostraram que a combinação de métodos foi a metodologia adoptada para justificar o target price em empresas onde o processo de avaliação é considerado uma tarefa desafiante.
Description: Mestrado em Finanças
URI: http://hdl.handle.net/10400.5/2247
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