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Título: Bond value-at-risk : a comparison of methods
Autor: Fernandes, João Carlos Leça Estrócio
Orientador: Gaspar, Raquel
Baltazar, Pedro
Palavras-chave: Obrigação
Value-at-Risk
Cash-flow-mapping
Bond
Data de Defesa: 2014
Editora: Instituto Superior de Economia e Gestão
Citação: Fernandes, João Carlos Leça Estrócio (2014). "Bond value-at-risk : a comparison of methods". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Resumo: Este trabalho vai comparar três métodos de calcular Value-at-Risk (VaR) de um portfólio composto por produtos de dívida. O primeiro método sendo o Cash Flow Mapping [Morgan, 1996], o segundo sendo o método do Pull Price [Sousa et al.,2012] e o último método sendo o método da Duration [Jorion et al., 2009]. Para comparar os resultados, este estudo calcula o VaR através dos diferentes métodos para dias passados e usa uma ferramenta de backtesting para medir a consistência de cada método. Este estudo irá mostrar que os resultados do método da Duration são largamente sobreestimados e que o método do Pull Price obteve uma boa taxa de aprovação da ferramenta de backtesting quando aplicado a um portfolio. Os resultados do Cash Flow Mapping por outro lado são analisados em mais detalhe já que o factor de risco considerado é a yield curve do European Central Bank no nosso portfolio de obrigações corporate. Ainda ssim, o método falhou a atingir as expectativas já que existem obrigações cujo rating é elegível para ser usado com este factor de risco.
This dissertation will compare three ways of computing the Value-at-Risk of a fixed income portfolio. The first being the Cash Flow Mapping \citep, the second one being the Pull Price method \citep and the last one being the Duration Method \citep. To compare the results this study computes the VaR through the different methods for past days and then uses a backtesting tool to measure each method's consistency. This study will show that the results from the Duration Method were vastly overestimated and that the Pull Price Method got a good approval rate of the backtesting techinique when applied for a portfolio. The results from the Cash Flow Mapping are subjected to a more careful analysis since the underlying risk factor used was the European Central Bank yield curve for our portfolio of corporate bonds. Even so, the method failed to meet expectations since there are numerous bonds whose rating is eligible to be used under this yield curve.
Descrição: Mestrado em Finanças
URI: http://hdl.handle.net/10400.5/8505
Aparece nas colecções:DG - Dissertações de Mestrado / Master Thesis
BISEG - Dissertações de Mestrado / Master Thesis

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