Utilize este identificador para referenciar este registo: http://hdl.handle.net/10400.5/658
Título: Cláusulas de escape para a política monetária num regime de inflation targeting
Autor: Moreira, José Miguel Marques
Orientador: St. Aubyn, Miguel Pedro Brito
Palavras-chave: Cláusulas de Escape
Credibilidade da Política Monetária
Flexibilidade da Política Monetária
Inconsistência Temporal da Política Monetária
Independência do Banco Central
Inflation Targeting.
Escape Clauses
Flexibility of Monetary Policy
Credibility of Monetary Policy
Time Inconsistency of Monetary Policy
Central Bank Independence
Inflation Targeting
Data de Defesa: Abr-2002
Editora: Instituto Superior de Economia e Gestão
Citação: Moreira, José Miguel Marques. 2002. "Cláusulas de escape para a política monetária num regime de inflation targeting". Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Resumo: De entre os arranjos monetários que foram surgindo na literatura económica como soluções para o problema do enviesamento inflacionista associado à inconsistência temporal da política monetária, o regime de Inflation Targeting corresponde seguramente ao que mais adeptos tem reunido nos últimos anos. Embora com um desenho adequado um Inflation Targeting possa ser dotado de um razoável grau de flexibilidade, o facto dessa opção envolver quase sempre um trade-off entre a credibilidade e a flexibilidade da política monetária, e o facto do regime atribuir, por natureza, bastante relevância à estabilidade dos preços (e, portanto, à necessidade de manter uma imagem anti-inflacionista), levam a que a ocorrência de choques da oferta particularmente significativos possa causar grandes dificuldades ao regime para lidar com os aspectos da economia real. Isto levanta a questão acerca da utilidade da existência de cláusulas de excepção no âmbito destes arranjos de política monetária. Após mostrar que existem regimes de Inflation Targeting que têm estatutariamente previsto (embora de forma pouco explícita) a possibilidade de alterar a forma como a política monetária é normalmente conduzida sempre que ocorram determinadas circunstâncias, este trabalho, tendo como base um modelo macroeconómico convencional para uma economia fechada, desenvolve um modelo de política monetária para um Inflation Targeting com a incorporação de uma cláusula de escape explicitamente definida. Esta cláusula permite a condução da política monetária de uma forma mais flexível sempre que ocorram choques da oferta mais significativos. Adicionalmente, mantém-se o nível de credibilidade da política através de uma definição concreta e do anúncio a priori das circunstâncias que deverão dar lugar ao accionamento da cláusula.
Within the monetary frameworks that have been brought about by economic literature as solutions to the inflationary bias associated to time inconsistency of monetary policy, the Inflation Targeting regime is surely the one that has been gathering more supporters in the last years. Although with an appropriate design an Inflation Targeting can be endowed with a reasonable degree of flexibility, the fact that this option involves in almost every cases a trade-off between credibility and flexibility of monetary policy, and that it confers, by nature, much relevance to price stability (and so, to the necessity of maintaining an anti inflationary image), takes that the occurrence of particularly significant supply shocks may cause a great deal of difficulties to the regime to deal with real economic aspects. This raise the question about the utility of escape clauses in the circle of this monetary frameworks. After showing that there are Inflation Targeting regimes that statutorily preview (although in a little explicitly way) the possibility to change the way how monetary policy is usually conducted every time some circumstances occur, this work, based in a conventional macroeconomic model for a closed economy, develops a monetary policy model to an Inflation Targeting which incorporates a precise escape clause. This clause permits de conduction of the monetary policy in a more flexible way every time it occurs more significant supply shocks. In addition, it is maintained the credibility degree of monetary policy through a concrete definition and an a priori announcement of the circumstances that will have to activate the clause.
Descrição: Mestrado em Economia Monetária e Financeira
URI: http://hdl.handle.net/10400.5/658
Aparece nas colecções:BISEG - Dissertações de Mestrado / Master Thesis
DE - Dissertações de Mestrado / Master Thesis

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