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Please use this identifier to cite or link to this item: http://hdl.handle.net/10400.5/2394

Título: Financial debt determinants of United Kingdom's crude petroleum extraction companies: an empirical investigation
Autor: Barreto, Joana Correia
Orientador: Couto, Eduardo
Palavras-chave: capital structure
financial debt determinants
leverage measures
asset specificity
crude petroleum extraction firms
estrutura de capital
factores determinantes do endividamento
especificidade dos activos
empresas de extracção de petróleo bruto
Issue Date: Jul-2010
Editora: Instituto Superior de Economia e Gestão
Citação: Barreto, Joana Correia. 2010. "Financial debt determinants of United Kingdom's crude petroleum extraction companies: an empirical investigation". Dissertação de Mestrado. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Resumo: The main purposes of this research are to test the importance of capital structure determinants (firm size, profitability, liquidity, non-debt tax shields and asset specificity) and to demonstrate their contribution when applied to leverage measures (total debt, short-term debt and long-term debt). An empirical examination of financial data related to United Kingdom's crude petroleum extraction companies during the five years period 2003-2007 was made, modelling the debt ratios as functions of company specific attributes hypothesized by capital structure theories. Using linear regression models, the results achieved demonstrate that: (i) the profitability extensively influence the capital structure of U.K.'s crude petroleum extraction firms; (ii) the results on firm size variable confirmed to be relevant for the leverage explanation (computed as total debt and long-term debt) and indicate that the larger the firm the higher the leverage it is able to achieve and maintain; (iii) the non-debt tax shields results have proven to be aligned with the ones frequently reached since the coefficient obtained is negative for total debt and short-term debt; however, they are only significant for the short-term debt model; and (iv) liquidity and asset specificity are not significant for the measures of leverage explanation.
O presente trabalho tem como principais objectivos aferir a importância dos determinantes da estrutura de capital (dimensão da empresa, rentabilidade, liquidez, poupança fiscal não associada ao endividamento e especificidade dos activos) e demonstrar a sua relevância na explicação dos rácios de endividamento. Foi empiricamente analisada a informação financeira de um conjunto de empresas britânicas, pertencentes ao sector de extracção de petróleo bruto, para o período temporal de 2003 a 2007. As medidas de endividamento foram constituídas como funções que os diversos factores específicos das empresas, enumerados pelas teorias relativas à estrutura de capital, deveriam explicar. Recorrendo a modelos de regressão linear, os resultados alcançados permitem retirar as seguintes conclusões: (i) a rentabilidade influencia a estrutura de capital das empresas de extracção de petróleo bruto do Reino Unido; (ii) os resultados relativos à dimensão da empresa confirmaram a sua relevância para a explicação dos rácios de endividamento total e de longo prazo e indicam que quanto maior a empresa, maior o endividamento que a mesma consegue atingir e manter; (iii) a poupança fiscal não associada ao endividamento apenas influencia significativamente a dívida de curto prazo; contudo os coeficientes obtidos para a dívida total e de curto prazo estão ambos de acordo com a teoria académica uma vez que se apresentam com sinal negativo; e (iv) a liquidez e a especificidade dos activos não parecem ser factores relevantes na explicação da estrutura de capital das empresas de extracção de petróleo bruto do Reino Unido.
Descrição: Master in Finance
URI: http://hdl.handle.net/10400.5/2394
Appears in Collections:DG - Dissertações de Mestrado / Master Thesis
BISEG - Dissertações de Mestrado / Master Thesis

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