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Título: Liquidez e rendibilidade das acções de empresas admitidas em bolsas estrangeiras
Autor: Febra, Lígia Catarina Marques
Orientador: Serra, Ana Paula de Sousa Freitas Madureira
Palavras-chave: mercados de capitais internacionais
admissão à cotação em bolsas estrangeiras
volume de transacção
liquidez
liquidez individual
liquidez sistemática
rendibilidade
localização
fusão
international capital markets
international cross-listings
trading volume
liquidity
individual liquidity
systematic liquidity
returns
location
merger
Data de Defesa: Fev-2010
Editora: Instituto Superior de Economia e Gestão
Citação: Febra, Lígia Catarina Marques. 2010. "Liquidez e rendibilidade das acções de empresas admitidas em bolsas estrangeiras". Tese de Doutoramento. Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão
Resumo: O presente estudo tem como objecto de investigação os efeitos da admissão à cotação de uma empresa numa bolsa estrangeira sobre a liquidez, e compreende a análise de três questões: impacto no volume de transacções; relação entre rendibilidade e liquidez; e impacto da fusão NYSE/Euronext na liquidez das acções de empresas admitidas num mercado estrangeiro. Os resultados indicam que as características das empresas e as características do mercado doméstico e do mercado estrangeiro são determinantes para o sucesso de uma admissão num mercado estrangeiro no que respeita à liquidez. Em particular, verificamos que o impacto da admissão num mercado estrangeiro sobre a liquidez das acções de empresas de mercados domésticos emergentes é positivo em termos globais. Relativamente à questão da relação entre rendibilidade e liquidez, o estudo permite verificar que a liquidez, quer individual, quer sistemática, tem um papel relevante no comportamento da rendibilidade no período de 52 semanas antes e depois da admissão das acções num mercado estrangeiro. No que respeita ao último estudo, os resultados mostram que a fusão parece não ter um impacto, no curto prazo, sobre a liquidez das acções estrangeiras cotadas na Euronext e sobre as acções de empresas da Euronext com segunda cotação em NYSE. Por outro lado, os resultados também indicam que a fusão não teve um impacto significativo na sensibilidade do volume de transacções das acções das empresas no mercado doméstico face aos volumes de transacções nos mercados doméstico e estrangeiro.
The dissertation analyses three issues within the field of international cross-listings: the impact on trading fragmentation; the relation between return and liquidity; and the impact of the merger between NYSE/Euronext on the liquidity of cross-listed stocks. The results indicate that firm and market (domestic and foreign) level characteristics are crucial to the success of international cross-listing stocks in terms of liquidity. In particular, we note that the impact of international cross-listings on liquidity of companies from emerging markets is positive. The study also shows that individual and systematic liquidity play an important role in explaining the behaviour of returns during the period of 52 weeks before and after the cross-listing. Over the last essay shows that the merger between NYSE and Euronext does not seem to influence the liquidity of international stocks listed on Euronext and of the stocks of companies dual-listed on Euronext and NYSE. Moreover, the evidence does not support that the merger has a relevant impact on the sensibility of the trading volume of stocks to the domestic and foreign market trading volumes.
Descrição: Doutoramento em Gestão
URI: http://hdl.handle.net/10400.5/2145
Aparece nas colecções:BISEG - Teses de Doutoramento / Ph.D. Thesis
DG - Teses de Doutoramento / Ph.D. Thesis

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