Utilize este identificador para referenciar este registo: http://hdl.handle.net/10400.5/10634
Título: Equity Research - Sonangol
Autor: Ferreira, Henrique Jorge de Carvalho Setas
Orientador: Bastardo, Carlos
Palavras-chave: Avaliação de Empresas
Free Cash-Flow to Firm
Enterprise Value
Petróleo
Angola
IPO
Sonangol E.P.
Equity Valuation
Energy Sector
Oil&Gas
Data de Defesa: 2015
Editora: Instituto Superior de Economia e Gestão
Citação: Ferreira, Henrique Jorge de Carvalho Setas (2015). "Equity Research - Sonangol". Dissertação de Mestrado, Universidade de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Resumo: Titular de uma posição preponderante no sector petrolífero, a Sonangol E.P é a maior empresa pública a operar em Angola e umas das maiores a operar em África. Detentora uma linha de negócios que integra toda a cadeia de valor referente ao negócio petrolífero, nomeadamente, desde a extração de petróleo e gás natural, até a sua transformação, distribuição e venda ao consumidor final. Contudo, sendo o principal veículo de desenvolvimento económico-financeiro em Angola, fruto dos avultados investimentos que realiza tanto no mercado doméstico como no internacional, a Sonangol E.P. depara-se com inúmeros desafios futuros consequentes da atual conjuntura macroeconómica vivida no País bem como a recente queda dos preços do petróleo. Assim, este Trabalho Final de Mestrado tem como objetivo avaliar a Sonangol E.P. e determinar o valor intrínseco das suas acções, através de um processo exaustivo de análise do Grupo, da indústria e das previsões de crescimento. A avaliação foi realizada pelo método do Free Cash Flow to Firm que de acordo com a revisão de literatura abordada pretende conciliar a teoria e prática de modo a se apurar o valor intrínseco das acções da empresa. Como resultado desta avaliação, foi possível concluir que a Sonangol detém um enterprise value de aproximadamente 15 mil milhões de euros, estando o valor intrínseco de cada acção a rondar os 9.23 euros. Concluindo, este trabalho providencia uma base sólida de análise para uma possível venda parcial ou total da empresa pelo estado Angolano, assim como para o lançamento de um possível IPO.
With a Key position in the sector of Energies, Sonangol E.P. (hereinafter "Sonangol" or "Group") is the largest state-run oil company operating in Angola, the Africa's second-largest crude producer. Holder of a business line that integrates the entire value chain of oil & gas business, since its extraction to its distribution and sale to the final costumer, Sonangol holds investments and interests in other sectors (transportation, real estate, education, healthcare, etc) which places the company on top of the largest firms in terms of assets and revenues operating in Angola. However, as the main driving force of the Angolan economy, Sonangol presents large future challenges due to the current macroeconomic situation lived in the country as well as the actual fall in oil prices. This Master's Final Work aims to determine the underlying enterprise value of Sonangol, through a thorough analysis of the Group and the industry as well as its growth prospects. The valuation was based on Free Cash Flow to the Firm methodology, which according to the established in the literature review, conciliate the theory and practice to reach the real value of Sonangol's share price. With this evaluation it was possible to conclude that Sonangol's enterprise value is EUR 15.566bn, being the intrinsic value of each share EUR 9.23. Therefore this study provides a solid basis of analysis, for possible sale of the company by the Angolan state, as well as turning the Group public through an IPO process (Initial Public Offer).
Descrição: Mestrado em Finanças
URI: http://hdl.handle.net/10400.5/10634
Aparece nas colecções:DG - Dissertações de Mestrado / Master Thesis
BISEG - Dissertações de Mestrado / Master Thesis

Ficheiros deste registo:
Ficheiro Descrição TamanhoFormato 
DM-HJCSF-2015.pdf1,79 MBAdobe PDFVer/Abrir    Acesso Restrito. Solicitar cópia ao autor!


FacebookTwitterDeliciousLinkedInDiggGoogle BookmarksMySpace
Formato BibTex MendeleyEndnote Degois 

Todos os registos no repositório estão protegidos por leis de copyright, com todos os direitos reservados.