Utilize este identificador para referenciar este registo: http://hdl.handle.net/10400.5/10279
Título: Integração e Contágio no Mercado de Capitais Português
Autor: Ruivo, Inês Malveiro
Orientador: Costa, António da Ascensão
Palavras-chave: Retornos
Volatilidade
Cointegração
Contágio/Spillover
Returns
Volatility
Cointegration
Contagion/Spillover
Data de Defesa: 2011
Editora: Instituto Superior de Economia e Gestão
Citação: Ruivo, Inês Malveiro (2011). "Integração e Contágio no Mercado de Capitais Português". Dissertação de Mestrado, Universidade Técnica de Lisboa. Instituto Superior de Economia e Gestão.
Resumo: Analisando a ligação do mercado bolsista português com os mercados que lhe estão "mais próximos", num contexto internacional, por meio dos coeficientes de correlação linear, testes de cointegração (longo prazo) e testes de causalidade (curto prazo), permite comprovar a força da sua crescente integração. Os índices analisados parecem surgir como "substitutos próximos", seguindo uma linha de comportamento conjunta, evidenciada pelo co-movimento e equilíbrio de longo prazo e fortes correlações ao nível dos seus retornos e fortes suspeitas de contágio. Foi também analisada a transmissão de volatilidade de seis países europeus (Holanda, França, Alemanha, Espanha, Itália e Reino Unido), e dos Estados Unidos da América, para o índice português, através de testes à significância do aumento das correlações, do período anterior à crise financeira de 2008 para o período considerado "crítico", um modelo AR(1)-TARCH(1,1) para a volatilidade do Psi20 e o cálculo dos rácios da respectiva variância. As conclusões indicam que: os retornos médios do Psi20 sofrem influência de spillovers por parte dos seus próprios retornos observados no período anterior, e dos retornos, desfasados dum período, dos índices espanhol, norte-americano e inglês; existem efeitos spillover sobre a volatilidade dos retornos diários do Psi20 por parte das volatilidades dos retornos holandeses, alemães, espanhóis, italianos e ingleses e as alterações ocorridas sobre a variância do índice espanhol permitem explicar cerca de 7,86% das alterações verificadas sobre a variância do Psi20, para o período considerado. No entanto, factores locais permanecem como os principais responsáveis pelas variações ocorridas no índice português.
Analyzing the link between the Portuguese stock market and the nearest ones, in an international context, through linear correlations coefficient, cointegration (long term) and causality (short term) tests, allows us to understand and prove the strength of theirs growing integration. The indices analyzed here seem to come as "close substitutes", following a line of joint behavior, as evidenced by co-movement and long term equilibrium, in addition to strong correlations in the returns and strong suspicion of contagion. It was also analyzed the transmission of volatility between six European countries (Netherlands, France, Germany, Spain, Italy and United Kingdom), the USA and the Portuguese index, through testing the significance of the increase in correlation, from the previous period to the "critical" one, specifying the AR(1)-TARCH(1,1) model for the volatility of the Portuguese index and through variance ratios. The conclusions indicate that the mean returns for the Psi20 index are influenced by contagion effects from their own returns in the previous period, as well as by the lagged returns for the Spanish, North-American and English indices. There are also spillovers effects on the volatility of the Psi20's daily returns from the Dutch, German, Spanish, Italian and English returns volatility. The Spanish index is the most powerful foreign index in explaining changes in the Portuguese index, accounting for 7,86% of the changes occurred in the Psi20's daily returns volatility during the eighteen period considered. However, the local factors continue to be the principal responsible for variation occurred in the Portuguese index.
Descrição: Mestrado em Decisão Económica e Empresarial
URI: http://hdl.handle.net/10400.5/10279
Aparece nas colecções:DM - Dissertações de Mestrado / Master Thesis
BISEG - Dissertações de Mestrado / Master Thesis

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